东北证券:市场表现为进二退一震荡特征
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admin
2019-02-09 03:59

  上周两市成交额继续放大,日均成交额上升至5720亿元,博弈/存量指标预计回升至0.41附近,超过0.4的上限。国庆长假之后市场维持一周涨一周跌的短期循环态势,在存量资金格局下,资金的约束将限制市场上行步伐,从而表现为“进二退一”的震荡特征。目前市场成交额尚未随市场调整而出现回落,这仍将限制当前市场的腾挪空间。然而市场在上周的回调过程中,中小创回调幅度更大,这有助于市场估值结构的调整。我们用来观察全市场个股估值分布的估值变异系数已经上升至0.97(市场长期底部对应的估值变异系数在1.0至1.1间)。

  上周五管理层发布了资管新规征求意见稿,有利于市场运行环境的长期健康稳定。此外,国家将进一步放宽金融业外资准入限制、金融稳定发展委员会成立、发改委发布深化价格改革意见、国企混改试点第三批名单确定等,显示相关改革在积极推进中,对A股市场整体偏利好。而上周末国务院印发《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》,社保基金将起到长期投资者的稳定市场作用,并促进上市公司分红。

  配置方面,优先推荐具有攻守兼备属性的大金融板块。在市场风险偏好回落状态下,大金融板块具备更好的防御优势,目前,成交占比也仍然处于合理区域,存在进一步提升空间,且大金融板块在年底行情中也多次成为进攻主力。此外,在均衡配置思路下建议关注周期板块的错杀机会,如已经出现企稳信号的煤炭、钢铁板块。